וכיצד היא שונה מאופציית מניה רגילה?
בדומה לאופציות על מניות, גם מחירן של אופציות על מדדים (Index Options) מושפע מגורמים כמו ערך המדד, מחיר מימוש, תנודתיות, זמן עד לפקיעה, ריביות ודיבידנדים.
אבל לפני שסוחרים באופציות על מדדים – חשוב להכיר 5 הבדלים מרכזיים בינן לבין אופציות רגילות על מניות.
הבדל 1: מדד מבוסס על סל מניות – לא על מניה אחת
אופציית מניה מבוססת על חברה בודדת (למשל אפל או טסלה). לעומת זאת, אופציית מדד מבוססת על סל של מניות – שמייצגות מגזר מסוים או את כל השוק.
- מדדי נישה (Narrow-based) כוללים מניות ממגזר אחד, כמו טכנולוגיה או בנקאות.
- מדדים רחבים (Broad-based) כוללים מגוון מגזרים – למשל מדד S&P 500 או דאו ג'ונס.
חשוב לדעת: גם אם מדד נחשב "רחב", זה לא אומר שהוא מכיל מאות מניות. מדד דאו ג'ונס, למשל, כולל רק 30 מניות – אך הן מייצגות סקטורים מגוונים.
הבדל 2: אופן הסליקה – כסף ולא מניות
כאשר מממשים אופציית מניה – מתבצעת מסירה של המניה עצמה.
לעומת זאת, באופציות על מדדים אין מניה פיזית – ולכן העסקה מסתיימת בתשלום כספי בלבד.
למשל, אם מימשת אופציית Call על מדד S&P 500, לא תקבל 500 מניות. במקום זאת, תבוצע התחשבנות לפי ערך המדד ביום הפקיעה.
הבדל 3: סגנון המימוש – אירופי מול אמריקאי
- רוב אופציות המניות הן בסגנון אמריקאי, כלומר – ניתן לממש אותן בכל שלב עד לפקיעה.
- רוב אופציות המדד הן בסגנון אירופי – כלומר, אפשר לממש רק ביום הפקיעה.
אבל זה לא אומר שאתה חייב להחזיק את האופציה עד אז – תמיד אפשר למכור את הפוזיציה בשוק לפני הפקיעה.
הבדל 4: מועד הסליקה והמסחר
- המועד האחרון למסחר באופציות מניה: יום שישי השלישי של החודש (Settlement בשבת).
- המועד האחרון למסחר באופציות מדד: יום חמישי שלפני שישי השלישי, והסליקה ביום שישי.
בערך הסליקה ביום שישי משווים מול מחיר המימוש – ולפי זה נקבע כמה כסף עובר בין הקונה למוכר.
הבדל 5: שעות המסחר
- אופציות מניה ומדדי נישה נסגרות ב־16:00 לפי שעון ניו יורק.
- אופציות על מדדים רחבים ממשיכות להיסחר עד 16:15.
למה זה חשוב?
אם יוצאת ידיעה חדשותית בדיוק ב־16:01 – היא תשפיע רק על אופציות המדדים הרחבים, שעדיין נסחרות, ולא על שאר האופציות שכבר נסגרו
הערה חשובה לסיום
ההבדלים שציינו כאן הם כלליים – ובפועל יש חריגים.
למשל: האופציות על מדד S&P 100 (סימול OEX) הן בסגנון אמריקאי, למרות שמדובר במדד.
לפני כל מסחר באופציית מדד, חשוב לבדוק:
- באיזה סגנון מימוש מדובר (אמריקאי או אירופי)?
- מתי המועד האחרון למסחר ולסליקה?
